產業獲利若不穩定，要看股價淨值比
本益比只適合用來判斷穩定獲利、甚至愈賺愈多的公司股價；當獲利不穩定，就不太適合用本益比當作指標，此時可考慮使用"股價淨值比(Price-Book Ratio，PBR)"
計算方式: 每股股價 / 每股淨值，愈高代表股價愈貴，愈低則代表股價愈便宜。
淨值: 資產(企業擁有的所有資源) - 負債(企業對外的借款) = 企業實際自有資金(股東權益)
每股淨值: 淨值 / 發行的股數
當股價淨值比遠低於1時，就代表股價可能被低估，可能會有一波反彈的行情。
科技股 - 設備折舊快，股價淨值比常遠低於1
- 一般而言，公司就算獲利不穩定，股價淨值比多半還是可以維持在1以上。但很多獲利不穩定的科技公司，股價淨值比卻常遠低於1。主因在於它們的價值被高估，科技公司常常需要面臨設備更新，舊設備的價值就會快速滑落，也因此科技公司的帳面價值是遠低於市場價值的，所以科技公司的淨值要打個折扣才符合真實狀況，這也是很多科技公司股價淨值比異常低的原因。
資產股 - 就算年年賠，股價淨值比仍居高不下
- "士紙"就是一般人說的資產股，而資產股是指公司資產的實際價值遠高於帳面價值。相對常見的情況是公司在很久以前，以低價取得某些土地放到現在，近年土地價格不斷上漲，但公司沒對這些土地重新估價，所以才會導致公司的淨值被低估，股價淨值比也因此有偏高的狀況。
或許公司只要把某塊地賣掉就可以多賺幾十塊EPS，但公司真的會賣地嗎?
所以投資資產股還是謹慎點好。
景氣循環股 - 適用股價淨值比來回操作
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所謂景氣循環股，意思是公司獲利與景氣連動性很強。追根究柢，就是公司所屬產業的供給、需求都很不穩定。
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景氣循環股由於獲利不穩定，不適合用本益比操作，但可用股價淨值來估算合理股價。
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操作景氣循環股時，可同時參考產品的報價，當產品的報價開始上揚時，股價反轉的機會更高。
股價淨值比愈墊愈低，暗示產業衰退
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當判斷某家公司為景氣循環股，並試著使用股價淨值比來操作時，卻發現這家公司的股價淨值比竟然愈來愈低，就要有所警覺，這間公司不屬於景氣循緩產業，而是屬於衰退產業。
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當公司的股價淨值比持續衰退時，其實就代表整個產業是持續衰退的，所以不建議使用股價淨值比操作正在衰退中的股票，因為股價的低點永遠無法被得知。
Written By Qi-Xiang 2021/07/03
